比特币价格逼近一万美元，是最后的疯狂，还是新的开始

今年年初，比特币市场最大的新闻是比特币价格成功超越黄金价格。当时（2017 年 1 月 5 日）1 盎司黄金的报价为 1180 美元，而 1 比特币的价格在 1 月 5 日突破了 1200 美元。

2017 年 11 月 27 日，比特币价格上涨至每件 9,600 美元，与 1 月 1 日开盘时的每件 960 美元相比，在不到一年的时间里上涨了 10 倍。

比特币目前的市值接近 1600 亿美元。如果用作支付工具，这个市值意味着什么？成立近半个世纪前，万事达卡这个用户遍布全球的信用卡组织，其总市值目前仅为1600亿美元。

对投资者来说，比特币暴涨最让投资者震惊的不是几项数据的变化，也不是一年十倍的涨幅，而是这个被中国多次禁售的交易产品为何有如此大的生命力。未来会发生什么？普通投资者应该如何看待比特币价格的上涨？

投机？泡沫？骗局？似乎很难准确解释比特币的疯狂价格。

投资市场的变化是一件非常值得注意的事情。在实体经济中，一个周期往往是几年，甚至几十年，而资本市场周期变化非常快，一个季度或一个月，甚至一个星期，就会出现明显的市场低谷，但如此快速的变化并没有让更多的投资者与时俱进，拥有良好的经验，却越来越沉浸在日常的价格波动中。浪费时间看数字跳动。

因此，资本市场虽然节奏较快，但对许多投资者而言，变化和增长的速度甚至可能比实体经济慢。在比特币投资领域，有“币圈一日，人间一年”的说法，但仔细看币圈的诸多言论和想法，其实至少还是五多年前，大多数人的注意力，被海量的垃圾信息所消耗，思维的迟钝显而易见，信念看似坚定，实则越来越脆弱。

对价格的一致预期正在酝酿着未知的变化。市值1600亿美元的比特币背后的驱动力，不再是那些对去中心化数字货币抱有坚定信念的人。本轮比特币涨价与比特币本身的属性关系不大。嗜血的华尔街已经等待这个机会太久了。

下个月，芝加哥商品交易所将上市比特币期货。也就是说，炒作比特币有合规合法的退出渠道。这为正规军进入资本市场创造了有利条件。

资本市场最重要的规则是产品制衡的设计。期货和保险是非常伟大的发明。如果不是过度贪婪，期货和保险会减少和分散很多风险，尤其是期货。如果在比特币领域，其实是为矿工等提供了一个非常直接的套期保值渠道，可以提前锁定价格，在比特币产生之前卖出。

美国人以及美国监管机构一直对比特币交易非常谨慎。为了避免税收问题，很多想投资比特币的美国人经常绕道加拿大参与。比特币的利润一年翻了十倍，还不够纳税？是的，现货市场的这种上涨是不稳定的，流动性较差。如果你想在监管下赢利，你不是在找钱。如果惹到税务局的麻烦，那就不划算了。但期货市场不同。

自从比特币期货将在芝商所上市的消息传出后，美国的比特币交易商数量迅速增加。据海外媒体报道，仅在感恩节这一天，美国最大的比特币交易平台 Coinbase 就新增了超过 10 万用户。，用户总数已超过1300万。

似乎很难解释比特币期货对比特币价格的影响，但如果有好的案例来铺垫，投资者可以清楚地感受到期货在一定程度上是如何影响价格走势的。

我以黄金为例。当然，黄金价格的波动取决于很多因素。我只分析期货上市后金价的波动。重在感觉，小见大。

1971 年之前，国际黄金价格固定在 35 美元/盎司。当然，在 1970 年，黑市价格已经超过 50 美元/盎司。自1971年美国宣布放弃金汇兑本位制以来，黄金与美元脱钩，金价开始上涨。到 1975 年，黄金价格飙升至每盎司近 200 美元，是 1971 年官方价格的六倍多。

美国放弃金汇兑本位制的目的，一方面是为了防止黄金储备进一步流失，更大规模地增加美元的主权信用，而不是仅仅依靠黄金来支撑。然而，金价的快速上涨导致美元的信用不仅没有增加，而且还在继续下降。投资者担心美元进一步贬值，继续买入黄金卖出美元。

为遏制金价暴涨，美国于1975年推出黄金期货，黄金期货上市后，出现了强烈的卖空情绪。从 1975 年到 1976 年底，黄金价格从近 200 美元跌至 105 美元，几乎减半。

但当时美国的黄金期货并没有太大的定价权，伦敦黄金现货交易市场仍然是世界上最具影响力的黄金市场。自1944年美元以金汇兑本位制取代英镑成为世界货币后，英国忧心忡忡。黄金的上涨和美元的下跌给英国带来了新的希望。如果以美元计价的黄金价格继续飙升，美元的信用会崩溃吗？

1976年后，在全球现货市场需求不断增加的背景下，金价开始反弹。到 1978 年，黄金价格从 105 美元飙升至 250 美元。1978年，新加坡等亚洲市场相继开展黄金期货业务。到 1980 年，黄金价格已升至每盎司 800 美元。1980年后，日本等市场的黄金期货陆续推出，金价最狂野的牛市就此结束。美元已经进入真正的“美元”时代。到1990年代，美元已成为世界觊觎的外汇储备。

从黄金市场的发展来看，期货对价格的影响不容忽视。这个时候美国推出比特币期货的目的和战略意图，谁也猜不透，但除了赚钱，相信美国人也看到了比特币的力量，如果美国不能“制服”比特币，类似模型或类似货币格局的第一个影响是美元，世界货币。

如果美国成功推出比特币期货，短期内对比特币价格的压制可能会很明显，但问题是只有美国会推出比特币期货，就像 1975 年的黄金期货一样，如果现货市场在其他国家继续增长比特币最新新闻，很难完全压制。

比特币真正熊市的结束应该是全球至少有三四家重要的期货交易所开始上市其品种。对于芝商所的比特币期货，更有可能首先牢牢控制定价权。当然，也不排除会出现对币圈的大规模排挤“攻击”。

如果是具体的短线操作层面，投资者一定要注意。当华尔街开始干预比特币时，这个市场将很难受到原始新闻和事件的影响。感恩节那天，在美国的一家交易所开设了超过 100,000 个比特币账户。在此之前，开户数量一直在大幅增加。令人遗憾和担心的是，市场除了惊讶之外不知道这意味着什么。在我看来，这些用户可能都在为下个月推出的比特币期货做准备。

他们从四面八方赶来，迅速从现货市场介入，不断抬高价格，直到所有人都怀疑自己的生命（最近比特币的上涨让很多投资者感到困惑），而在他们的情绪相对脆弱的时候，比特币期货推出。期货市场上，大量空单开始下达，继而开始在现货市场上抛售压低价格，引发恐慌性抛售，市场信心大跌，价格暴跌。

一般来说，现货市场很容易出现恐慌。只要卖单让几个重要的现货交易所瘫痪，其他很多现货交易市场的报价就会失去参考意义比特币最新新闻，期货价格自然会成为比特币的主要价格。指数。

届时，期货市场说了算，期货空单轻松赚三、五倍。一波之后，华尔街至少会带走币圈五分之一的资金。，然后市场陷入新一轮回调。这一轮调整需要多长时间，我们暂时无法预测。在此之前，华尔街会把市场拉到什么价位然后做空。也无法预测，但可以通过一些实时的边信息来推测。我会继续关注的。

另外，最近很多数字货币都有不同程度的上涨，比如ETH、BCH、ETC、LTC、EOS等，很多投资者都莫名其妙，甚至不知道为什么会上涨。这就像投资股票。在牛市中，许多相互接近的股票仍然会在一定时期内进行弥补。比特币价格持续上涨，导致部分投资者犹豫，不少比特币超级玩家也开始犹豫，认为目前的价格不适合参与，这导致不少投资者至少没有大举买入比特币，而是资金不能闲着，从其他一些更便宜的数字货币入手，购买迅速回暖。潮水在涨，而不是船本身。

我在几次公开课上都说过，比特币价格的持续上涨需要增加ETF等专业投资基金。目前全球还没有大市场批准过这样的比特币公募基金，这给期货市场提供了做空的大好机会。现货市场散户的购买基础并不十分稳固。如果后期比特币市场公募基金发展缓慢，价格波动将比预期的更加剧烈。

按照黄金市场的发展逻辑，期货必须先出来，然后才有ETF基金。美国在 1975 年就有黄金期货，但直到 2004 年才有黄金 ETF。中国在2008年就有黄金期货，而ETF黄金基金在2013年才出现。因此，能否经受住比特币期货上市后的轰炸，还要看比特币ETF在全球市场的进展情况。好消息是，法国资产管理公司 Tobam 正计划推出全球首支与比特币挂钩的公募基金，但需要等待监管部门的批准。